证券之星刘浩浩

近日，在第十四届迈点品牌发展大会上，三峡旅游(002627.SZ)得手入选“2024年度文旅集团MBI百强品牌”，展示出公司在旅游界限的巨大影响力。客岁，其打造的“两坝一峡”旅游居品还得手获评国度交通运载部“国内水路旅旅客运杰作航路典型案例”。

但是，证券之星详实到，三峡旅游的功绩却与品牌影响力极不匹配。近三年来其营收握续大幅萎缩，2024年更是断崖式暴降超53%。尽管2024年功绩下滑主要受公司剥离非中枢业务影响，但其旅游主业雷同靠近严峻挑战。一方面是中枢业务增长乏力，另一方面是公司早前重金收购的湖北三峡九凤谷旅游开导有限公司(以下简称“九凤谷”)不仅深陷低毛利困局，还因功绩应允纷争将公司拖入漫长的诉讼泥沼。

剥离“职守”后营收断崖式下滑

2021年是三峡旅游的功绩“拐点”，往时公司收尾营收21.78亿元，扣非后净利润达到8913万元。2022年，因为疫情关系公司功绩大幅下滑。

2023年，三峡旅游盈利水平显赫回升，扣非后净利润同比暴增345.52%，已接近2021年水平，但营收范围却进一步缩水至16亿元，同比着落16.1%。

2024年，三峡旅游功绩再次遭受严重滑坡。公司仅收尾营收7.413亿元，同比暴降53.68%。扣非后净利润虽达到9629万元，同比提高8.23%，但远不足上年同期345.52%的同比增速。

证券之星详实到，三峡旅游2024年营收相较2021年着落幅度高达65.96%。而其2024年功绩之是以下滑严重，主要受公司剥离功绩欠安的乘用车经销及工作迹务、供应链处置业务影响。

2023年底，三峡旅游发布紧要金钱出售公告，拟将握有的汽车销售公司70%股权向控股鼓吹宜昌交通旅游产业发展集团有限公司及曲折控股鼓吹宜昌城市发展投资集团有限公司各出售20%。同期将所握有的对汽车销售公司偏执下属公司的一起债权，以及公司所握有的天元供应链100%股权一并出售。往时12月，关系金钱完成过户，三峡旅游仅握有汽车销售公司30%股权，汽车销售公司及天元供应链不再纳入归拢报表范围。

三峡旅游暗示，此举旨在进一步聚焦旅游轮廓管当事者业，松开计较压力，优化金钱结构，提高可握续发展能力、盈利能力等。

证券之星详实到，三峡旅游这次出售的方向公司2022年度和2023年1-7月合座处于耗费景况，业务剥离后公司营收虽同比暴降近七成，但公司合座净利润反而略有增长。

关于2024年功绩大幅下滑，三峡旅游在2024年财报中暗示，若2023年功绩中剔除关系已剥离业务身分，2024年营收将同比增长9.74%，利润总数也将同比增长37.94%。

旅游主业增长失速，中枢居品旅客量增长近乎停滞

府上清醒，三峡旅游于2011年上市，是湖北省谈路运载行业首家上市公司。公司打造的旅游居品“两坝一峡”，旅游表示包含三峡大坝、葛洲坝、西陵峡等，具有较高驰名度。

证券之星详实到，三峡旅游永恒处于轮廓交通工作和旅游轮廓工作两大板块业务并存场合。2023年两大板块营收占比辨别为79.44%、31.73%(不磋商里面往来抵扣，下同)。剥离关系金钱后，2024年两大板块收入占比辨别为49.63%、76.88%，旅游板块占比大幅提高。

不外证券之星详实到，天然近几年三峡旅游针对旅游板块握续发力，但该板块业务增长已彰着乏力。

2024年，三峡旅游旅游轮廓工作板块累计收尾收入5.699亿元，同比增长12.23%，这一增速相较上年同期291.14%的增速号称断崖式下滑。该板块毛利率则同比下滑0.74%至26.55%，远低于公司2019年同期43.08%的业务毛利率，也不足‌2024年国内旅游上市公司30%的平均毛利率。

从细分业务来看，占公司营收35.56%的旅行社业务2024年收尾营收2.636亿元，同比增长14.04%，远低于上年同期300.67%的同比增幅。业务毛利率虽同比增长5.56%至25.26%，业务利润同比增长仍极端有限。

不雅光游轮工作迹务是三峡旅游的中枢业务，2024年孝敬收入在公司营收中占比为27.83%。财报清醒，2024年三峡旅游游船居品统统理财旅客256.13万东谈主，同比仅增长1.93%，其中中枢表示“两坝一峡”理财旅客186.73万元，同比仅增长0.77%。

2024年，三峡旅游不雅光游轮工作迹求收尾营收2.063亿元，同比增长17.73%，相较上年同期342.86%的同比增幅大幅收窄。受老本同比高涨26.74%影响，业务毛利率同比下滑4.7%至33.84%，业务利润同比也仅收尾细小增长。

三峡旅游第三大旅游业务旅游口岸工作2024年收尾收入5836.72万元，同比仅增长1.14%。由于交易老本同比大增31.26%，业务毛利率同比大降18.06%至21.29%，业务利润同比大幅缩减。

重金收购景区业务成千里重“连累”

证券之星详实到，在三峡旅游旅游板块功绩疲软背后，公司2019年斥重金收购的旅游景区业务近几年功绩握续低迷，已成为千里重连累。

2019年8月，三峡旅游以一起刊行股份的神情向宜昌谈行文旅开导有限公司(以下简称“谈行文旅”)、裴谈兵购买其所握有的九凤谷100%股权。本次往来总价达到9079.81万元。

九凤谷运营的九凤谷景区是宜昌及旁边独一以体验为主题的“国度4A级旅游景区”。三峡旅游那时暗示，本次收购将让公司在旅游工作界限的市集占有率进一步提高，有益于上市公司保握业务快速增长态势，增强上市公司握续盈利能力。

但是，九凤谷尔后的功绩情况握续低迷。

凭证那时签署的功绩应允，在扣除非陆续性损益等影响后，九凤谷2019年、2021年、2022年应辨别收尾归母净利润不低于800万元、950万元、1150万元。而其在三个年度践诺收尾归母净利润辨别为831万元、-40.07万元、-477.94万元。2021年、2022年功绩均未达标。三年累计收尾归母净利润较应允的2900万元差额达到2586.9万元。

值得一提的是，谈行文旅、裴谈兵按照公约负有功绩抵偿义务。但二者并未推行该义务，导致三峡旅游与二者间堕入了漫长的诉讼纷争。截止2024年底，关系诉讼仍未收尾。

而最近两年九凤谷的功绩情况仍是欠安。财报清醒，2023年三峡旅游旅游景区业务营收虽同比大增89.74%，但仅有484.904万元，业务毛利率更是低至3.46%。

2024年，该业务功绩则出现塌神情下滑。业务仅收尾营收250.316万元，同比暴降48.38%，业务收入在公司营收中占比仅0.34%。由于交易老本同比高涨18.62%，业务毛利率同比暴降125.3%至-121.84%，业务处于严重耗费景况。

关于九凤谷功绩欠安，三峡旅游暗示，由于九凤谷景区在2023年10月至2024年4月闭园进行景区提高工程建设，未能收尾达产后的无缺年度启动。此外，受同区域内旅游居品供给加多，市集竞争加重影响，2024年旅客量低于预期，对收益形成一定影响。(本文首发证券之星体育游戏app平台，作家|刘浩浩)